《投资最重要的事》与《周期》这两本书是投资领域传奇人物霍华德·马克思的代表作，经常出现在投资入门推荐书单中。《投资最重要的事》，是马克思从大概二十年对客户不定期撰写的投资备忘录中总结的精华，是投资者做投资前最应关注的事，而《周期》是投资要了解的最重要的事之一，马克思在该书中进行专门的讨论。 前阵我读完了这两本书，今天进行一个回顾整理，分享自己觉得有价值的观点，以加深自己对其的理解。 《投资最重要的事》 你必须要知道世界上正在发生什么，也必须要知道这些事件将导致什么结果。只有这样，你才能在类似的情况再次出现时吸取教训。 努力了解我们身边所发生的事情，并以此指导我们的行动。 这让我想到关于看新闻的一个负面说法，就是看新闻追热点没有用，一味地知道发生了什么事对自己并没什么帮助，要了解事件发生的起因结果，建立自己对这一现象的认识，才算有效的阅读吸收，在类似的事件发生时，才有可能较准确地预测接下来的结果，从而投资获利。
在你得不到你想要的东西时，你得到的是经验。 这就是我喜欢投资的一点，很多投资中的观念理论，可以反映到人生成长中，作为个人生活的方法论，未能获得预期结果时，这份经历又何尝不是一份好的经验。
所有投资者都能战胜市场是不可能的，因为他们本身就是市场。 想要战胜市场，你必须有自己独特的、非共识性的观点。 投资是一个零和世界，是一个变量极多且联系复杂的世界，想超过市场平均收益水平不是一件容易的事，这里反映的是第二层思维的重要性，要想他人所不想，做他人所不做，才可能获得更多收益。
如果相对于风险来说收益显得很高，那么有没有可能你会忽略了某些隐性风险？ 一般风险与收益存在一定的匹配度，即低风险高收益的投资几乎不会存在，如果过于偏离，那么就要考虑自己对风险的认识不足。
为什么资产卖家愿以能让你获得超额回报的价格卖出资产？ 大部分投资交易都涉及两方，买家与卖家，买一项产品时应该考虑一下别人为什么卖。
企业最重要的内在价值：创造收益和现金流的能力 对内在价值的准确估计是进行稳定、冷静、有利可图的投资的根本基础。 要对企业尽量做出正确的估值。
概率与结果之间存在巨大的差异，可能的事情没有发生（不可能的事情却发生了）向来如此。 极低概率事件不代表不会发生，低概率事件如果发生，产生的影响往往巨大，所以一定要做好风险控制。
风险意味着即将发生的结果的不确定，以及不利结果发生时损失概率的不确定。 风险就是事情发展不如人愿的可能性。——《周期》 对风险的定义。
仅凭精通投资中的人性之道并不足以获得成功，一旦能与熟练的分析结合起来，则会得到丰厚的收益。 投资是反人性的，人人都知道要别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，但是能做到的少之又少，做得合适的更少，不仅要了解人性，还要会分析，会总结其规律，尽可能准确预测人的心理对市场的影响。
将自己与他人进行过多的比较是一种侵蚀意志的过程——虽然这是天性使然——而且，这也会给你施加过多的压力。 比较仿佛是人类的天性，不仅在投资中，过多的比较可能会使操作变形，对收益起反作用，在生活中，也应尽可能地减少比较，毕竟比较是偷走快乐的小偷。
决策的质量并不取决于结果。随后发生的事件导致决策成功或不成功，而这些事件往往出人意料。 运气在投资结果中占有很大比重，决定投资好坏的往往是决策后发生的出人意料的事情，所以不要通过收益结果妄下判断决策好坏。
成功的投资不应过分依赖聚集分布的正常结果，而是必须考虑到离群值的存在。 投资时，对于边缘情况，小概率事件要抱有高度重视，因为这些离群值对投资结果的影响往往巨大。
在逆境中生存与在顺境中实现收益最大化是相矛盾的，所以投资者必须取得两者之间的平衡。 做投资不可能在牛市赚得特别多，在熊市还不怎么亏钱，人不能既要又要，要选择平衡，有舍有得，进攻型投资者往往会在牛市赚很多，熊市也亏很多，防御性投资者往往在牛市赚得少，熊市亏得也少，这是两种投资风格，没有好坏对错，凭个人喜好选择。
《周期》 长期而言，股票总体上提供的投资收益率水平，应该大致相当于企业本身所发放的股票红利加上企业盈利符合长期趋势线的增长率。如果企业股票的收益率大幅超过企业红利加上其潜在收益率水平，并持续相当长一段时间，那么这种股票的收益率可能会被证明过高了。 股票合理的收益率计算方式，用于判断是否高估。
不客观、不理性的古怪想法，会以很多种方式普遍影响人类行为。 人的心之所想对自身行为影响很深。
世界上最危险的事情是相信根本没有风险。 在牛市时，很可能就抱有类似的想法，忽视下跌风险，跟风买入，害怕错过，结果就是大亏特亏，所以永远不要忽视风险。
每个人都失去赚钱希望的时候，反而是最有赚钱希望的时机。 人们对风险态度存在周期，在这个觉得处处都是风险的时刻，往往也是市场的低点时刻，是赚钱希望较大的时刻。
可能人的心理和情绪天生就是容易走极端，在前景一片大好的时候，人的心理和情绪容易变得过于乐观和过于风险容忍，而当情形掉头向下的时候，人们又容易变得过于担心和风险规避。 人的心理和情绪很容易走极端，要时常警醒自己，保持中庸的态度，保持理性，努力做到反众人之道，进行逆向投资，才有可能获得更大收益。
关注未来的资本供给与需求情况。提前做好投资布局，重仓布局对手少且不拥挤的投资领域，能给我们带来巨大的优势。 关于信贷周期的认识，通过对资本供给与需求的观察，判断周期位置以提前布局。
资产价格上涨会让投资人感觉自己更富有、更聪明，因此他们就变得更乐观。 这就是市场面影响心理面，心理面也会影响市场面，彼此相互影响，切忌在资产价格上涨时沾沾自喜。
巴菲特说：“聪明的人最先做，愚蠢的人最后做。” 我可能做不了敢为天下先的聪明人，但也不要做犹犹豫豫，最后才做的愚蠢人。
明智的投资只有一种形式，就是搞清楚这个东西值多少钱，用比价值更低的价格买入。 简单直白的投资道理，就是要用比价值更低的价格买入。
任何一种投资举动，如果不是建立在价格和价值的比较上，只是建立在一种空泛的概念上，就是不理性的投资。 买之前要明确为什么买，理性比较价格与价值。
尽管市场通常是由恐惧和贪婪驱动的，但是有时候，市场最大的驱动力是害怕错过赚钱的机会。 害怕错过赚钱机会是投资中的病态心理，要警惕。
研究周期，其实就是研究如何布局投资组合以妥善应对接下来可能发生的事件。 周期是必然存在的，研究周期，根据周期不同位置调整自己的投资组合，做好穿越周期的准备。
市场会做市场该做的事。最终的结果部分取决于经济事件和企业盈利能力所造成的影响，部分取决于投资人心理以及由此产生的行为的影响，部分取决于随机性或者运气的影响。 市场的结果被多方面影响。
我称之为“第二层思维”，也就是有能力做出与市场共识不同的思考，而且比市场共识理解得更深。 第二层思维的解释，也是投资最重要的事之一，对内在价值要有卓越的洞察力。
股市小幅上涨之后，必有回撤，股市中幅上涨之后，必有回调。牛市之后，必有熊市。大泡沫之后，必有大崩盘。 周期在高点转头向下的现象，这就是周期。
以上就是我阅读两本书后，对觉得有价值的观点做的一个简单的回顾整理，肯定不够全面，如果感兴趣还请阅读原书，愿你也有所收获。